新华财经北京3月18日电债市周三（3月18日）延续回暖，国债期货主力全线收涨，银行间现券收益率下行1BP左右；公开市场单日净回笼60亿元，短端资金利率走势有所分化。
机构认为，经济数据偏强是当前影响利率预期的核心变量，但国内货币政策仍维持稳定取向，短端利率的锚定作用更加突出。同时要注意，超长债也可能因为供给因素主导，出现偏离基本面的阶段性超调。
【行情跟踪】
国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.23%报110.98，10年期主力合约涨0.12%报108.265，5年期主力合约涨0.08%报105.995，2年期主力合约涨0.04%报102.5。
银行间主要利率债收益率普遍下行，10年期国开债“25国开20”收益率下行0.85BP报1.973%，10年期国债“25附息国债22”收益率下行0.81BP报1.83%，30年期国债“25超长特别国债06”收益率下行0.4BP报2.293%。
中证转债指数收盘上涨0.94%，报503.77，成交金额623.21亿元。佳力转债、亿田转债、精达转债、严牌转债、应流转债涨幅居前，分别涨10.39%、8.98%、6.99%、6.68%、6.65%。红墙转债、东时转债、维尔转债、大中转债、金宏转债跌幅居前，分别跌5.39%、3.56%、2.84%、2.58%、2.19%。
【海外债市】
北美市场方面，当地时间3月17日，美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率涨0.88BP报3.671%，3年期美债收益率跌0.55BP报3.678%，5年期美债收益率跌1.04BP报3.788%，10年期美债收益率跌2.14BPs报4.199%，30年期美债收益率跌2.92BPs报4.841%。
亚洲市场方面，日债收益率全线下行，5年期和10年期日债收益率分别走低4.4BPs和5.2BPs，报1.641%和2.214%。
欧元区市场方面，当地时间3月17日，当地时间3月17日，10年期法债收益率跌6.1BPs报3.553%，10年期德债收益率跌4.6BPs报2.902%，10年期意债收益率跌6.9BPs报3.653%，10年期西债收益率跌5.5BPs报3.382%。其他市场方面，10年期英债收益率跌7.5BPs报4.692%。
【一级市场】
农发行3期金融债中标收益率均低于中债估值。农发行1年、3年、10年期金融债中标收益率分别为1.3654%、1.54%、1.9243%，全场倍数分别为5.44、5.36、6.65，边际倍数分别为3.78、20、5.19。
进出口行3年期浮息债“25进出清发007(增发27)”中标利率为1.4816%，全场倍数6.13，边际倍数1.0。
【资金面】
公开市场方面，央行公告称，3月18日以固定利率、数量招标方式开展了205亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量205亿元，中标量205亿元。数据显示，当日265亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼60亿元。
资金面方面，Shibor短端品种表现分化。隔夜品种上行0.1BP报1.32%；7天期下行0.41BP报1.425%；14天期上行7.65BPs报1.556%；1个月期下行0.48BP报1.52%。
【机构观点】
中信证券：在“十五五”规划及相关土地制度调整背景下，房地产行业正逐步进入以高质量发展和存量优化为特征的新阶段。“十五五”期间，房地产销售大概率将会企稳，预计利率中枢在此期间或出现温和回升态势。当前一线城市房地产市场已出现边际改善迹象，一线城市房价有望于2027年企稳，在此之前利率中枢料仍将维持震荡。
东吴固收：债券供给结构变化的约束主要体现为市场焦虑情绪和交易活跃度。我国债券供给结构的变化将产生以下深远影响：基础货币投放机制的范式转移；机构承接能力的政策优化；人民币资产定价基准的确立。
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